随着双重多边贸易机构在成功整合技术:后为新的增长阶段做准备

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去年11月，BATS Global Markets收购Chi-X Europe后，Chi-X Europe向BATS旧技术平台的迁移于4月30日完成。

该公司现在经营着四个泛欧订单簿，其中两个在运行，两个在关闭。这使公司有机会根据不同类型的交易策略重新调整其产品。

“我们一直在讨论改变现有暗池的模式，例如通过引入规模优先匹配逻辑，”BATS Chi-X Europe首席执行官马克海姆斯利(Mark Hemsley)告诉TRADEnews.com。“我们也在寻找引发定价的选项，以吸引不同的交易参与者。我们可以通过上下浮动制造商承包商的规模，或者采用收购方更传统的承包商模式来实现这一点。"

BATS Global Market还经营着两家股票交易所，提供出色的定价策略。BZX提供制造商接受模型，而BYX于2010年10月推出。它的定价是为了消除会员的流动性而退款给会员，但是为了增加零售券商的流动性，增加流动性是不收费的。

作为Chi-X整合的一部分，BATS Europe首次推出了一项服务，使没有智能订单路由技术的会员公司可以通过MTF进入多个市场，目前已经扩展到Chi-X订单簿。

Hemsley说，“我们计划增加复杂的路由策略，让市场参与者在外部地方寻找流动性之前，清除多个BATS-Chi-X欧洲订单。”

汤森路透(Thomson Reuters)的数据显示，BATS Chi-X欧洲约占所有泛欧股票交易的四分之一，占上月该地区暗MTF交易的32.4%。

数据机会

现在，BATS Chi-X欧洲将从市场数据中寻找收入机会。自2007年推出MiFID以来，业界对市场数据费的争论就非常普遍，国内交易所一直被诟病收费慢。

通过欧洲证券交易所联盟(一个贸易组织)进行交易，以帮助建立统一的标准化交易后数据来源。在去年10月MiFID II的提议中，欧洲委员会支持磁带的商业创造。

“我们肯定在寻找如何从市场数据中获得收入，但我们渴望定位自己，以便我们可以帮助行业实现成本效益高的集成磁带，”Hamsley说。交易所的市场数据成本太高，我们正在认真考虑现有交易所对应的数据定价方式。"

该交易所还在考虑如何推进其股票衍生品服务，这项服务是由Chi-X Europe于去年10月通过与罗素投资(Russell Investments)合作推出的。合资公司创建了Chi-X欧洲罗素指数系列，涵盖欧洲14个市场的欧洲指数。这些指数旨在成为可交易的产品。

对于建立与Eurofutures和NYSE LIFE(分别由失败的合并伙伴Deutsche brse和NYSE Euronext经营的衍生品市场)竞争的欧洲股票衍生品的困难，Hemsley不抱任何幻想。

哈姆斯利说：“不同类型的衍生品之间缺乏可替代性，现有市场运作的综合交易和清算基础设施将使进入这一市场具有挑战性。”“我们现有的一些现金股票交易对手表示，他们将清算股票衍生品，我们仍在与那些与我们无关的人进行讨论。”

伦敦证券交易所拥有的MTF Turquoise可以找到BATS Chi-X Europe面临的任务的进一步证据。自去年夏天推出以来，MTF Turquoise一直试图为其衍生品市场赢得有意义的吸引力。根据绿松石的数据，上个月富时指数期权交易总量为5630万英镑，富时指数期货交易量为249万英镑。

根据MiFID II的规定MiFIR，上市衍生品交易可能更具竞争力。根据欧洲理事会去年10月发布的建议，该法案将被要求无论在哪里执行都必须进行清算，并要求交易所以非歧视的方式接受清算人。欧洲议会目前正在讨论MiFID II，预计修订后的指令将于2014年实施。

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