持续的场外交易报告错误令欧洲交易员感到不安

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数据供应商汤森路透(Thomson Reuters月份的月度欧洲市场份额数据显示，纽约证券交易所泛欧交易所(Euronext)报告的交易从5月份的327亿欧元增至1229亿欧元，其在富时100指数卷中的报告份额增至32.23%，超过伦敦证券交易所(LSE)30.88%。这些数据包括通过各交易所的场外报告设施报告的执行情况——纽约证券交易所泛欧交易所(Euronext)6月份向欧元区投资12亿欧元，总投资额为1230亿欧元。

汤森路透MiFID solutions的业务经理Andrew Allwright告诉TRADEnews说：“我们每月的市场份额报告似乎反映了一些交易，其中价格以英镑为单位，而当它们应该以便士为单位报告时，它们被夸大了100倍。”"在多次交易中，这显著扭曲了6月份富时100指数成份股的市场份额."

根据Allwright的说法，这种贸易报告错误相当普遍。“我们肯定会看到很多错误，其中货币代码应该是英镑(便士)，而不是英镑(英镑)，”他说。“如果一家公司不是英国股票的主要交易商，在正确标记这些交易时，数据部门可能会出现一些混乱。”

另一个问题是场外交易报告的重复。例如，如果代理向两个报告工具报告交换交集，并且两个报告都以合并数据结束。

尽管自MiFID生效以来，买方一直在抱怨OTC数据的质量，但似乎没有任何进展。“这是一个尚未消失的问题。数据的质量可能值得怀疑，”买方投资管理公司施罗德投资管理公司(Schroder Investment Management)的全球交易总监史蒂夫伍德(Steve Wood)表示。“它变得更好了，但它不符合我们在以前的MiFID系统中看到的标准，就像我们对LSE所做的那样。”

伍德断言，对于买方交易者来说，低质量的交易后数据尤其麻烦，因为它最终会影响他们的执行方法。“对于有风险的项目交易，不干净的数据可能会影响经纪人的风险模型，这可能会扩大价格，”他解释道。“对于直接的单一股票交易，它可能会影响交易者评估使用哪个地方的能力，或者如果他有大量订单，他应该在市场上交易多少。”

后MiFID欧洲持续存在数据质量问题的部分原因是，该指令不要求交易报告机构清理数据。“以前的MiFID、LSE和其它交易所要求会员公司通过它们报告交易。他们对此负有责任，但他们积极监督报告的质量，”奥尔莱特说。但是，MiFID没有规定通过MiFID贸易报告服务发布的数据的质量和准确性以及任何错误收集机制

此外，没有标准流程来识别各种OTC报告工具的交易类型，这可能会使错误难以发现。“如果有，标记交易的标准化过程将使哪些交易更清楚，使公司能够检查是否有重复的打印，”伍德说。

数据质量问题的持续存在和缺乏市场解决方案表明，监管机构需要干预。“这是没有人愿意承担责任的事情，但继续前进是必要的。这是其中之一，CESR[欧洲证券监管委员会，协调欧洲各证券监管机构的活动]和监管机构需要理清这些要素，”伍德说。“他们是通过指导还是更深入的监督来做到这一点，这是他们必须评估的事情。”他补充说，“最终，这可能需要更强有力的监管。”

奥尔莱特同意CESR在清理交易后数据方面发挥了作用，但认为这不需要太苛刻。“我们相信，这个问题可以通过与CESR的市场磋商得到解决，”他表示。“我认为这不需要采取激烈的措施——只需要一些常识性的市场咨询，以找到一个经济有效的解决方案，鼓励企业更谨慎地报告交易。”

其他人认为，在欧洲引入类似于联合磁带协会提供的数据的核心标准化交易后数据来源，将改善这种情况。摩根大通电子客户端EMEA的产品负责人克里斯安德鲁(Chris Andrew)说，“一旦你达到每个人都在看同样的数据，并且知道它应该包含什么的地步，交易后报告的准确性就会更自然。”解决方案部门“如果人们不知道数据应该包含什么，当错误发生时就不是那么明显了，所以必要的反馈循环的关键部分就缺失了。”

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